Depotcheck: Das eigene Portfolio prüfen und ausbalancieren

Jetzt mal ehrlich: Wann haben Sie das letzte Mal Ihren Kleiderschrank ausgemistet? Es gibt wahrscheinlich einige Teile, die Sie schon länger nicht mehr angezogen haben. Regelmäßig den Check zu machen und Kleidung aussortieren, hilft, um Platz für Neues zu schaffen und die Kleidungsstücke, die Sie wirklich brauchen. Auch beim eigenen Wertpapiervermögen entsteht über die Zeit hinweg häufig ein Sammelsurium an Einzelinvestments. Mal wird hier eine Aktie gekauft, dann da ein Fonds, doch eine systematische Anlagestrategie fehlt.

Wenn die Kurse steigen, fällt das meist nicht weiter auf. Doch an der Börse kann sich das Blatt schnell wenden. Dann gehen häufig ein mehr oder weniger großer Teil der zuvor entstandenen Gewinne wieder verloren. „Wenn die Ebbe kommt, sieht man, wer ohne Badehose ins Wasser gegangen ist“, lautet ein Spruch von Börsenlegende Warren Buffet dazu. Der erfahrene Profi-Investor hat sich zeitlebens damit beschäftigt, wie ein Vermögensportfolio auch unruhige Phasen an den Kapitalmärkten weitgehend unbeschadet übersteht. Nach seinen Beobachtungen entstehen in solchen Situationen oftmals hohe Verluste, weil Anlegerinnen und Anleger zu einseitig zum Beispiel in Aktien investiert haben – meist, weil sie zu sehr auf schnelle Kursgewinne aus waren. Wenn es dann an der Börse unerwartet schlecht läuft, macht sich diese Schwäche im eigenen Depot bemerkbar.

Der eigentliche Denkfehler findet dabei schon vorher statt. Die Geldanlage in Wertpapieren ist sinnbildlich gesehen kein Sprint, bei dem es darauf ankommt, möglichst schnell Gewinne zu erzielen. Eher gleicht sie einem Marathon, bei dem der Anlageerfolg langfristig kommt. Dafür braucht es eine durchdachte Struktur im Depot, bei der Verlustrisiken und Renditechancen sauber ausbalanciert werden.

Wie eine gute Depotstruktur aussieht

Das Grundkonzept dafür hat der US-Ökonom Harry M. Markowitz bereits Ende der 1960er-Jahre entwickelt. Seine an sich einfache Idee: Im Portfolio werden mehrere Anlageformen miteinander gemischt und innerhalb der einzelnen Anlageformen wird das Geld auf mehrere Titel verteilt. Der Wissenschaftler konnte nachweisen, dass sich durch die breite, aber dennoch gezielte Streuung Wertschwankungen – und damit das Risiko von Verlusten – vermindern lassen, die Renditechancen dadurch aber nicht schmälern. Denn jede Anlageform hat ihre eigenen Stärken und Schwächen. Diese miteinander kombiniert, führen unter dem Strich zum gewünscht positiven Effekt. Der richtige Mix im Depot macht es also. Einstiegszeitpunkt und die Auswahl einzelner Märkte sind dagegen weniger wichtig.

Depotcheck – so funktioniert’s

Anlagestrategie – schön und gut. Aber Vermögenswünsche und Ziele ändern sich erfahrungsgemäß im Zeitablauf. Das gilt auch für die eigene Lebenssituation. Was ist, wenn ich eine Familie gründe und Nachwuchs kommt? Dann ploppt vielleicht der Wunsch nach einer Immobilie auf. Oder ich mache Karriere und das Gehalt steigt – dann lässt sich auch mehr Geld auf die hohe Kante legen – zum Beispiel für die Altersvorsorge oder eine längere Auszeit. Und a propos Familie: Wer plötzlich mehr Verantwortung trägt, sollte auch seine Risikobereitschaft überdenken. Alles auf riskante Anlagen zu setzen, ist dann tabu. Kurz gesagt: Ändert sich das Leben, ändert sich sinnvollerweise auch die Strategie in der Geldanlage. Stellen Sie sich aber umgekehrt auch die Frage, ob Ihre Anlagestrategie noch zu Ihren Renditevorstellungen passt.

Häufig übersehen wird auch, dass die Anlage in Wertpapieren laufende Kosten verursacht, die die (Netto-)Rendite mindern. Das gilt insbesondere für aktiv gemanagte Investmentfonds. Hier fallen häufig 1,5 bis 2 Prozent des Depotvermögens als Verwaltungskosten an. Wenn das Vermögen breit gestreut werden soll, sind kostengünstige ETFs eine überlegenswerte Alternative.

Es lohnt sich daher auch unter diesem Aspekt, mindestens einmal pro Jahr das eigene Depot genauer anzuschauen. Der Depotcheck ist die Gelegenheit für eine systematische Anpassung an Veränderungen im eigenen Leben. Die nachfolgende Liste hilft dabei.

Leitfaden für den Depotcheck

Überblick verschaffen:

• Wie ist die Aufteilung des Depots auf die einzelnen Anlageformen?
• Auf welche Einzeltitel und/oder Fonds ist das Geld innerhalb der einzelnen Anlageformen verteilt?
• Auf wie viele verschiedene welche Märkte/Regionen sind vor allem die Aktien- und Immobilieninvestments verteilt?
• Wie ist bei festverzinslichen Wertpapieren die Aufteilung auf Staatsanleihen und Unternehmensanleihen?
• Wie gut oder schlecht bewerten Rating-Agenturen die Bonität der jeweiligen Schuldner?
• Wie ist bei Immobilien beziehungsweise Immobilienfonds die Lage der Objekte? Wer sind die Mietenden? Oder: Wie sind die Objekte vermietet?

Bewertung des Depots:

• Ist die Wertentwicklung des Gesamtdepots absolut gesehen positiv oder negativ?
• Welche Indizes gibt es, mit denen sich die einzelnen Anlageformen angemessen vergleichen und bewerten lassen? Bei deutschen Aktien ist das zum Beispiel der Dax. Liefert Ihnen Ihre Bank oder Ihr Broker keine entsprechenden Vergleichswerte, können Sie auf vielen Börsenportalen Musterdepots anlegen.
• Auch Anleihen unterliegen Wertschwankungen in Abhängigkeit von der Veränderung des allgemeinen Zinsniveaus. Zwar werden Zinspapiere oftmals bis zur Fälligkeit gehalten. Die Frage ist jedoch: Wie stark unterscheidet sich die laufende Verzinsung vom allgemeinen Marktzinsniveau – etwa der durchschnittlichen Umlaufrendite öffentlicher Wertpapiere?
• Ein Sonderfall sind Sparbriefe: Da für sie keine Kurse gestellt werden, sind Wertschwankungen faktisch ausgeschlossen. Dazu kommt: Eine Rückgabe vor dem Ende der Laufzeit beziehungsweise ein vorzeitiger Verkauf ist nicht möglich.

Bewertung einzelner Anlageklassen:

• In welchem Verhältnis stehen erzielte Renditen zu den Wert- bzw. Kursschwankungen?
• Welche kurzfristigen Trends gibt es? Welche Megatrends treiben die Kurse?
• Welche Risiken gilt es besonders im Auge zu behalten?
• Wie hoch könnte ein allgemeiner Kursrückgang / Wertrückgang ausfallen?
• Wie sehen die Zukunftsaussichten dieser Unternehmen beziehungsweise Schuldner und Standorte (bei Immobilien) aus?

Umsetzung der Ergebnisse:

• Bleibt das Depot deutlich hinter den jeweiligen Indexrenditen zurück, gibt es Handlungsbedarf. Überlegenswert ist, wenig rentable Aktien, klassische Fonds beziehungsweise ETFs zu verkaufen. Bei aktiv gemanagten Fonds lässt sich damit Geld sparen. Denn die laufenden Verwaltungsgebühren sind vergleichsweise hoch gegenüber ETFs.
• Bei Aktien: Welche Branchen sollten zusätzlich abgedeckt werden?
• Bei Anleihen: Lohnt es sich, in Papiere von Emittenten mit schwächerer Bonität wegen der höheren Renditen umzuschichten?
• Passt das Verhältnis zwischen risikoreicheren und sicheren Anlageklassen noch zur ursprünglichen Anlagestrategie oder muss es angepasst werden?
• Welche Anlageformen und Papiere bieten sich an für die Investition frei gewordener Mittel?

Die Checkliste bietet eine erste Orientierung, um einen Überblick über die wichtigsten Punkte eines Depotchecks zu verschaffen. Viele Banken und Sparkassen bieten ihren Kundinnen und Kunden darüber hinaus einen Depotcheck an – häufig sogar kostenlos. Die Beraterinnen und Berater der Sparkasse KölnBonn zum Beispiel gehen gemeinsam mit ihren Kundinnen und Kunden durch alle Anklageklassen und fragen die Vermögensziele ab. Damit wird die Basis gelegt für eine Anlagestrategie, die über das gesamte Vermögen reicht und alle vorhandenen Depots abdeckt. Nehmen Sie einfach Kontakt auf.